谷物市场11月份行情展望

2019年05月15日 来源:

谷物市场11月份行情展望

目前全球粮食基本面越发紧张,全球粮食库存已经降至30年来的历史低位,并且库存消费比也处于近30年来的低位水平。国际谷物理事会称,2009/2010年度全球粮食产量将低于需求水平,库存将维持下滑趋势。另外,近几年来随着人口增加,中国的粮食库存情况也备受考验。未来粮食供应偏紧将成为常态,粮食价格上涨将是大势所趋。

从四季度的整体情况来看,由于今年粮食收购价格普遍高于往年,对下游产品和CPI的影响将进一步显现。一方面,随着城市化的推进,我国城市人口每年以1000多万的规模增加,加上消费结构升级和生活水平的提高,对粮食、蔬菜、肉、禽、蛋等农产品(22.57,0.67,3.06%)需求大幅增加;另一方面,农村人口减少、劳动力素质低下、耕地面积萎缩等使农产品生产和供应相对减少。另外,生产要素价格的上升,导致成本推动型通胀成为主要形式。而且,值得注意的是,受世界主要经济体复苏乏力、中国经济依然向好等因素的影响,人民币汇率将继续升值,而世界主要经济体将进一步实施定量宽松货币政策,从而引起国际热钱流入和流动性过剩,将进一步推高国内物价,为农产品价格的持续上涨增加了通胀的压力,根据业内权威人士预计,10月份我国CPI仍将保持高位,甚至有可能比9月份更高。在这种情况下,为了实现CPI指数控制在3%以内的目标,国家继续出台政策措施稳定粮价的可能性将很大,因此后市不可过分看高粮食谷物类期货价格。

(一)、玉米牛市格局不变,短期谨防政策调控带来的震荡风险

据美国农业部10月供需报告预估,2010/2011年度美国玉米年末库存为9.02亿蒲式耳,低于分析师平均预估的11.48亿蒲式耳,这也远低于2009/2010年度17.08亿蒲式耳的年末库存,降至14年最低水平,按照该年度的消费量计算,美国玉米库存消费比将下降至8.3%。

而从国内的情况来看,今年我国玉米播种普遍推迟10 20天,但由于雨水充足,玉米长势较好,单产有望提高,预计2010/2011年度中国玉米总产量约在1.53亿吨,较上年1.37亿吨的产量增长了1590余万吨,增幅11.6%。。虽然产量明显增长,但随着人们对动物性蛋白消费量的增长,本年度国内饲料养殖对玉米的需求也将随之增加。另外,由于近来白糖价格涨幅较大,玉米深加工企业的产品如玉米淀粉、淀粉糖等需求得到提振,企业利润因而增加,预计本年度国内深加工业对玉米的需求将会十分强劲。

近期海关总署发布的数据显示,2010年9月我国进口玉米512,778吨,同比增长7,042.48%;1至9月累计进口1,226,819吨,同比增长8,643.71%。其实,自今年6月以来,中国玉米进口量始终保持着趋升的态势。

近来市场传言中国政府在确认美国玉米价格,且购入总量约在万吨,不过目前这则传闻的真实性仍有待进一步证实。据有关部门预计,2009/10年度中国进口玉米数量约为万吨;2010/11年度玉米进口量可能达到580万吨。而从数量方面来看,即使2010/11年度中国玉米进口数量能够达到580万吨的水平,国内玉米年末库存总量依然是较上一年度明显下降的(09/10年度年末库存为3287万吨,10/11年度年末库存为2964万吨)。

另外,值得注意的是,国内大规模地进口玉米必然加剧全球玉米的紧张,进而带动全球玉米价格迈上一个新的台阶,目前CBOT玉米持续上涨,已经创下了近23个月来的新高,截至10月28日,11月份到港进口玉米完税成本达到2545.49元/吨,远高于国内玉米现货价格。进口成本的持续攀升必然使得用粮企业将目光转回国产玉米市场,进而推动国内玉米价格继续上行。

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